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背景简述
室温硫化硅橡胶（RTV）亦称有机硅室温胶，RTV是由硅橡胶作为基胶，配合补强填料、交联剂、催化剂、添加剂等在特殊工艺条件下制得。包装在密闭容器中，使用时不需加热，在室温下即可硫化成橡胶弹性体，被作为胶粘剂、密封剂、现场成型材料被广泛使用。
有机硅材料自上世纪30年代工业化生产以来，其历史需求增速一直高于GDP增速。近年来，在各大有机硅生产企业不断向产业链下游深加工产品延伸的过程中，RTV作为硅橡胶中消耗占比最大的产品，在多个领域得到广泛应用，包括建筑、电子、新能源、汽车等。
有机硅产业链由原料、单体、中间体、深加工产品和终端消费领域5个环节组成。RTV处于产业链中游，其上游主要为中间体DMC。RTV通常被作为有机硅密封胶使用，占到RTV产品的90%。
目前，中国只有少数大型有机硅巨头拥有完整上下游一体化全产业链，包括合盛硅业，新安股份，兴发集团，东岳硅材和蓝星埃肯星火有机硅。
01
国际市场
RTV全球范围内行业集中度较低
中国龙头企业逐渐向高端应用领域发力
RTV全球范围内行业集中度较低，全球头部的几个玩家总占比不足整体市场的30%（陶氏9%、迈图5%、瓦克3%、蓝星埃肯3%、信越化学3%）。就国内而言，中国RTV行业集中度同样较低，硅宝科技、白云化工、之江新材、集泰股份是TOP4企业，CR10约占50%市场份额，但在高端应用领域，国际有机硅企业占有竞争优势。
年，RTV全球产能为万吨/年。其中，中国产能达万吨/年，占全球产能的45%，产量达万吨，开工率超过80%。同年，中国RTV消费量约81万吨，需求增速约10%，中低端产品已完全能够满足市场需求，高端产品主要依赖国外巨头。
近年来，中国RTV龙头企业逐渐向高端应用领域发力。终端消费领域中，RTV消费的最大来源为建筑领域，约60%。新兴领域以新能源为主（光伏、风能、新能源汽车等）。
02
国内市场
建筑是RTV下游最大应用领域
新能源用RTV胶量小但附加价值较高
RTV胶粘剂（密封胶）在建筑领域被广泛应用。RTV产品具有良好的挤出性和触变性，在使用过程中，对金属、玻璃、石材、瓷砖等建筑材料无腐蚀、无污染且具备优异的粘结性，可与建筑材料形成很强的粘结密封。加之其具有的耐候性，耐热性，抗紫外线性等优异性能，常被用于建筑幕墙、中空玻璃、门窗塑封、装饰装修等方面。
-年下游消费中，建筑用RTV胶复合年均增长率达10-15%。-年，房地产行业的发展带动建筑领域对RTV胶需求的增长。年以后，由于我国出台一系列房地产调控政策以及酒店、商场等商业建筑新建需求的下降，建筑用RTV增速放缓。年，RTV在建筑用密封胶的消费占比约为35-40%，市场规模近80亿元。
新能源领域用量占RTV产品终端消费的13%，与电子用RTV占比相当。在新能源领域，RTV主要用于光伏、风能以及新能源汽车，其中光伏方面需求增长最快。太阳能电池片是太阳能光伏发电系统的核心部件，而RTV胶因其良好的密封性、电绝缘性和耐候性等性能，在太阳能电池组件封装生产中被广泛应用。
中国是全球最大的光伏市场，-年，新能源用RTV消费复合年均增长率为10-15%。新能源领域用胶量虽不大，但产品附加值较高。据硅宝科技年年报披露，建筑用胶毛利率为18.35%，而工业用胶毛利率则为32.19%，远高于建筑用胶。
化信观点
未来，RTV胶在建筑领域的需求将稳健增长，主要依赖政策导向。一方面，目前中国房地产调控政策已经步入常态化和持续化，房地产投资增速难以在短期内实现快速提升。但另一方面，由于RTV产品性能优异，适配建筑密封和结构装配，加之环保要求日趋严格，客户对产品的要求也随之提高，消费升级将催生建筑用RTV胶需求持续增长。
新能源市场的高速发展将为RTV产品创造广阔的市场空间，新能源用RTV胶或将实现最快增长。RTV胶黏剂是光伏行业的重要辅助材料之一，也是新能源汽车动力电池组装、汽车轻量化的高端配套胶。依据国务院颁布的《新能源汽车产业发展规划（—年）》，到年我国新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。
-年，RTV产品市场复合年均增长率约为10%。建筑用RTV胶复合年均增长率约为5-10%；新能源用RTV胶复合年均增长率约为15-20%。RTV产品目前仍处于成长期，未来市场占有率将进一步提升，预计到年RTV市场规模将达亿元。
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